小米、美团都曾传达过想、不意图上市，但没有人信，所以在盘点“未上市科技巨头”时会被列为。任正非说道“不上市”，人们真信了，于是华为被蓄意漏掉。

只不过，华为才是全世界非上市公司中估值最低的巨头，蚂蚁金服继续无以与之决。林子大了什么鸟都有，有人说道“华为营收是腾讯的2．5倍，市值有误8万亿港元”，华为是硬件公司，腾讯是互联网公司，怎能按完全相同的市盈率、市销率估值？2018年华为营收未来将会突破1000亿美元（年报仍未发布），智能手机出货量2．08亿部，居于全球第三。本文非常简单分析华为的估值，却是抛砖引玉。

日益器重2C业务2017年，华为营收6036亿，较2006年快速增长809．5％，年均填充增长率22．2％。2007年华为营收增长速度约41％，不受美国次贷所引起全球金融危机的影响，华为增长速度很快下降，2009年跌到至19％。2011年声浪到22％之后，华为又童年了艰苦的3年，营收增长速度在10％上下；2015年、2016年，华为再次步入快速增长，增长速度分别为37％和32％；2017年急速回升到16％。2018年上半年，营收3257亿，同比快速增长15％，预计全年营收将首次多达1000亿美元。

2010年之前，华为将营收分成销售商品、获取劳务和修建合约三块。2009年，三者在营收中的比例大体为77：13：10。

从2010年开始，华为将营收新的分成运营商业务、企业业务、消费者业务三大块。2010年，运营商业务收入1458亿，占到营收的80％；2017年运营商业务收入2978．4亿，较2010年刷了一倍，但是占到营收的比例首次降到50％以下。2010年，消费者业务收入309．1亿，占到营收的17％；2017年消费者业务收入2372．5亿，较2010年快速增长667％，占到营收的比例首次相似40％。2015年、2016年华为运营商业务增长速度超过20％以上，2017年回升到3％，跌幅触目惊心。

消费者业务很快兴起，2015年增长速度约67％，2017年回升到32％，情况不颇悲观。企业服务增长速度较难，但由于基数小，对营收快速增长贡献受限。2016年，华为企业服务收入同比快速增长47％，但对营收快速增长的贡献率仅有为10％。

同年，运营商业务、消费者业务对营收快速增长的贡献率分别为44％和43％。到了2017年，消费者业务贡献率超过70％，运营商业务只有9％，这种局面也许不会沦为常态。华为消费者业务既是强大技术累积的大自然伸延，也是集中风险的最重要措施。

在山雨欲来风满楼的2017年，消费者业务对营收快速增长的贡献率约70％，2018年、2019年也许不会更高。日进斗金不算什么华为运营商业务毛利润率急剧提升、逐步相似极限值，但在营收中的占比亦大幅下降，新兴的消费者业务毛利润比较较低。

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